市場回顧
1、基礎(chǔ)市場
上周，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤，上證綜指收于3051.28點，跌35.53點，跌幅為1.15%；深成指收于9255.68點，跌108.69點，跌幅為1.16%；滬深300收于3574.11點，跌5.81點，跌幅為0.16%；創(chuàng)業(yè)板收于1781.07點，跌24.04點，跌幅為1.33%。兩市成交38276.95億元?？傮w而言，大盤股強于小盤股。中證100上漲0.31%，中證500（詳細，購買）下跌1.88%。
31個申萬一級行業(yè)中有2個行業(yè)上漲。其中，公用事業(yè)、交通運輸、煤炭表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為2.82%、1.09%、-0.19%，社會服務、輕工制造、綜合表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為-5.65%、-5.76%、-7.41%。
上周，歐美主要市場普遍上漲，其中，道指上漲0.29%，標普500上漲1.32%；道瓊斯歐洲50 上漲1.85%。亞太主要市場普遍上漲，其中，恒生指數(shù)上漲1.59%，日經(jīng)225指數(shù)上漲0.51%。
圖表：上周各類指數(shù)表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心 時間：2024/6/3-2024/6/7
圖表：上周申萬一級行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心，時間：2024/6/3-2024/6/7
2、基金市場
上周，國內(nèi)基金漲跌不一，其中漲幅最大的是QDII型基金，漲幅為1.45%，跌幅最大的是指數(shù)型基金，下跌0.78%。
上周，權(quán)益類基金表現(xiàn)較好的是匯安趨勢動力A和前海開源滬港深（詳細，購買）非周期A等；混合型基金表現(xiàn)較好的是鑫元價值精選A（詳細，購買）和國泰成長價值A(chǔ)等；封閉式基金表現(xiàn)較好的是融通產(chǎn)業(yè)趨勢精選2年和國聯(lián)安科技創(chuàng)新3年封閉運作等；QDII式基金表現(xiàn)較好的是易方達標普生物科技人民幣A和長盛環(huán)球景氣行業(yè)等；指數(shù)型表現(xiàn)較好的是嘉實中證半導體產(chǎn)業(yè)A和廣發(fā)中證全指電力（詳細，購買）公用事業(yè)ETF等；債券型表現(xiàn)較好的是招商添利6個月定開A和寶盈融源可轉(zhuǎn)債A等；貨幣型表現(xiàn)較好的是信誠理財7日盈A和信誠理財7日盈B等。
圖表：上周各類基金平均凈值漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心，時間：2024/6/3-2024/6/7
近期焦點
1、海外央行降息，美經(jīng)濟再現(xiàn)韌勁
6月5日，加拿大銀行宣降息25個基點；6月6日，歐洲央行宣布降息25個基點，均為今年以來首次降息。
美國5月新增非農(nóng)就業(yè)27.2萬人，大幅超出市場預期中值18萬人，也高于過去三個月的平均值23.7萬人。今年2-4月新增非農(nóng)就業(yè)合計較初值下修4.2萬人，下修比例為5.6%。5月非農(nóng)時薪環(huán)比增0.40%，預期0.3%，前值0.23%，前3個月平均值0.25%。工作小時數(shù)34.3小時，環(huán)比持平，同比略降0.1小時。非農(nóng)私人部門總收入（周薪*就業(yè)人數(shù)）同比小幅放緩至5.4%，4月為5.6%。
2、5月出口整體穩(wěn)定增長
6月7日周五，海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，以美元計價，中國2024年5月進口同比增長1.8%至2197.3億美元，前值同比增長8.4%，出口同比增長7.6%至3023.5億美元，前值同比增長1.5%。
對東盟、美國、韓國進出口增長。前5個月，東盟為我第一大貿(mào)易伙伴，我與東盟貿(mào)易總值為2.77萬億元，增長10.8%，占我外貿(mào)總值的15.8%；歐盟為我第二大貿(mào)易伙伴，我與歐盟貿(mào)易總值為2.23萬億元，下降1.3%，占12.7%；美國為我第三大貿(mào)易伙伴，我與美國貿(mào)易總值為1.87萬億元，增長2%，占10.7%；韓國為我第四大貿(mào)易伙伴，我與韓國貿(mào)易總值為9274.3億元，增長7.4%，占5.3%。
機電產(chǎn)品占出口比重近6成，其中自動數(shù)據(jù)處理設備及其零部件、集成電路和汽車出口增長。前5個月，我國出口機電產(chǎn)品5.87萬億元，增長7.9%，占出口總值的59%。其中，自動數(shù)據(jù)處理設備及其零部件5544.6億元，增長9.9%；集成電路4447.3億元，增長25.5%；汽車3297億元，增長23.8%；手機3296.8億元，下降2.8%。同期，出口勞密產(chǎn)品1.69萬億元，增長7.1%，占17%。其中，服裝及衣著附件4170.9億元，增長3.5%；紡織品4058.2億元，增長6.1%；塑料制品3116.7億元，增長12.1%。出口農(nóng)產(chǎn)品2831.1億元，增長3.9%。
好買觀點
1、股票型基金投資策略
盈利角度，PPI仍在震蕩磨底，但5月跌幅收窄，同時庫存狀態(tài)觸底反彈跡象逐步企穩(wěn)，未來有望帶動A股盈利的整體改善；財報方面，2023年全A整體盈利增速小幅回踩，ROE底部震蕩，企業(yè)增收不增利，24Q1盈利增速持續(xù)下探至低位，往后看，基本面見底大概率出現(xiàn)在24年內(nèi)。估值角度，國內(nèi)權(quán)益市場估值普遍較低，具有較大的向上修復空間，但目前上游板塊整體估值偏高。流動性角度，股市交投重回活躍狀態(tài)，北向資金重新轉(zhuǎn)為凈流入，股市情緒明顯好轉(zhuǎn)。當前政策底已現(xiàn)，業(yè)績底逐步來臨，整體市場偏向積極，建議對權(quán)益類基金提升關(guān)注度。
國內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)結(jié)構(gòu)建議：從23全年和24Q1業(yè)績看，上游景氣分化，中游業(yè)績環(huán)比改善，下游可選消費彈性更強，TMT板塊電子、通信復蘇。產(chǎn)業(yè)趨勢方面，先進制造已成我國出口增速最高的領(lǐng)域；AI的產(chǎn)業(yè)趨勢非常明確，應用端已初現(xiàn)一些顛覆性產(chǎn)品。建議繼續(xù)保持現(xiàn)金流類資產(chǎn)打底，精選工控/電網(wǎng)/汽零/AI配套等優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)力類資產(chǎn)，順周期資產(chǎn)等待右側(cè)布局。
2、債券型基金投資策略
上周中債總財富指數(shù)收于233.4569，較前周上漲0.24%；中債國債總財富指數(shù)收于232.2135較前周上漲0.25%,中債金融債總財富指數(shù)收于236.3395,較前周上漲0.23%；中債企業(yè)債總財富指數(shù)收于239.3361，較前周上漲0.17%；中債短融總財富指數(shù)收于203.3034，較前周上漲0.05%。
中債銀行間固定利率國債到期收益率曲線顯示，一年期國債收益率為1.60%,下行4.04個基點，十年期國債收益率為2.28%，下行0.93個基點；銀行間一年期AAA級企業(yè)債收益率下行2.47個基點，銀行間三年期AAA級企業(yè)債收益率下行5.80個基點，五年期AAA級企業(yè)債收益率下行5.22個基點，分別為2.05%、2.18%和2.33%,一年期AA級企業(yè)債收益率下行2.48個基點，三年期AA級企業(yè)債收益率下行5.80個基點，五年期AA級企業(yè)債收益率下行5.21個基點，分別為2.15%、2.28%和2.42%。（數(shù)據(jù)來源：Wind）
6月1日至6月7日，央行開展了100億元逆回購操作，因有6140億元逆回購到期，全周凈回籠6040億元。央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，6月7日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率為1.8%。當日1000億元逆回購到期，因此單日凈回籠980億元。本期內(nèi)上交所1天國債回購日均成交量為14122.35億元；較上周增加58.31億元。本期內(nèi)上交所1天國債回購年化利率為1.834%,較上周漲0.5個基點。6月7日，R001加權(quán)平均利率為1.7731%，較上周跌8.6個基點；R007加權(quán)平均利率為1.8304%，較上周跌3.51個基點；R014加權(quán)平均利率為1.8772%，較上周漲0.55個基點；R1M加權(quán)平均利率為1.9842%，較上周漲8.2個基點。shibor隔夜為1.719%，較上周跌8.6個基點；shibor1周為1.751%，較上周跌10個基點；shibor2周為1.825%，較上周跌4.3個基點；shibor3月為1.949%，較上周跌0.6個基點。（數(shù)據(jù)來源：Wind）
債市觀點：上周債券市場利率短端略有下降，信用利差普降。長端和超長端利率繼續(xù)受制于央行利率引導，上下行空間均不大，維持震蕩。信用利差繼續(xù)壓縮到了極端位置。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，本周國內(nèi)無重要數(shù)據(jù)公布；資金面維持合理充裕。海外方面，歐洲和加拿大相繼宣布降息，而美國非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預期，表明通脹有抬頭趨勢，美聯(lián)儲加息決議越發(fā)復雜；另外，非農(nóng)就業(yè)崗位增加與入戶調(diào)查失業(yè)率上升數(shù)據(jù)背離，就業(yè)情況尚有待觀察。
展望后市，受到歐元市場降息影響，或推動存款利率的調(diào)降和降準，關(guān)注后續(xù)政府債發(fā)行導致的資金面壓力。預計短期債券市場仍將維持震蕩走勢。
3、QDII基金投資策略
美股方面，鮑威爾認為，近幾個月來，在實現(xiàn)2%的通脹目標方面缺乏進一步進展，美聯(lián)儲宣布總的縮表規(guī)模將從950億美元下降至600億美元。市場保留對降息開啟時點的預期和博弈；當前AI仍是市場主要產(chǎn)業(yè)趨勢，英偉達再創(chuàng)歷史新高，短期需要關(guān)注估值和業(yè)績指引對AI產(chǎn)業(yè)鏈的影響。
日股方面，中長期看，日本將受益于全球供應鏈的重構(gòu)，日本公司治理改革也有利于提升投資收益。短期看，日元貶值利好出口，利好日本企業(yè)的日元計價財報；但需留意內(nèi)需股的壓力。
印度方面，印度經(jīng)濟超預期，制造業(yè)景氣度延續(xù)擴張，隨著美元加息進入尾聲，國內(nèi)流動性也將邊際轉(zhuǎn)寬松，疊加印度股市估值和盈利仍舊吸引力；短期印度大選席位情況干擾市場風險偏好，建議密切關(guān)注。
越南方面，2024年1季度GDP增速5.66%，5月外貿(mào)數(shù)據(jù)同比增速擴大，通脹回升，國內(nèi)為刺激經(jīng)濟，流動性轉(zhuǎn)向?qū)捤?，隨著美元加息制約邊際減弱，長期看好越南股市隨著國內(nèi)經(jīng)濟復蘇走好；5月20日，越南新“四駕馬車”成立，政治短期企穩(wěn)，看好外資的回流帶動指數(shù)的修復。
風險提示：投資有風險?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風險收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。本資料僅為宣傳用品，本機構(gòu)及工作人員不存在直接或間接主動推介相關(guān)產(chǎn)品的行為。
