一、行情回顧

昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于2863.13點(diǎn)，漲114.21點(diǎn)，漲幅為4.15%；深成指收于8435.70點(diǎn)，漲352.32點(diǎn)，漲幅為4.36%；滬深300收于3351.91點(diǎn)，漲139.15點(diǎn)，漲幅為4.33%；創(chuàng)業(yè)板收于1615.32點(diǎn)，漲84.82點(diǎn)，漲幅為5.54%。兩市成交9713.43億元，。小盤股強(qiáng)于大盤股。中證100上漲4.31%，中證500（詳細(xì)，購買）上漲4.34%。

31個申萬一級行業(yè)中有31個行業(yè)上漲。其中，食品飲料(申萬)、非銀金融(申萬)、鋼鐵(申萬)表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為6.73%、6.05%、5.60%，房地產(chǎn)(申萬)、汽車(申萬)、家用電器(申萬)表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為2.30%、2.03%、1.27%。滬市有2165只個數(shù)上漲，占比109.62%，深市有2767只個數(shù)上漲，占比100.58%。非ST個股中，47只個股漲停，1只個股跌停。股指期貨主力合約3個合約均上漲，其中，3只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。

昨日，中債銀行間債券總凈價指數(shù)下跌0.11個百分點(diǎn)。

申萬一級行業(yè)漲跌幅

數(shù)據(jù)來源：Wind日期：2024/9/24

昨日，歐美主要市場普遍上漲，其中，道指上漲0.20%，標(biāo)普500上漲0.25%，納指上漲0.56%；道瓊斯歐洲50上漲0.89%。亞太主要市場漲跌不一，其中，恒生指數(shù)上漲4.13%，日經(jīng)225指數(shù)上漲0.57%，印度孟買Sensex30指數(shù)下跌-0.02%

二、指數(shù)漲跌

數(shù)據(jù)來源：Wind日期2024/9/25

三、新聞

9月24日，國務(wù)院新聞辦公室就金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況舉行新聞發(fā)布會

從貨幣政策來看，發(fā)布會主要有以下幾個亮點(diǎn)：

第一，同時宣布降準(zhǔn)降息且單次幅度在歷史上都偏大，且提前透露年內(nèi)還會再降準(zhǔn)，表達(dá)了明確的支持性立場。降準(zhǔn)方面，發(fā)布會上潘行長宣布降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，提供長期流動性1萬億元，這是對沖政府債供給壓力的必要舉措，同時還透露年內(nèi)會再降準(zhǔn)0.25%-0.5%，對流動性支持的態(tài)度立場堅定；降息方面，繼7月下調(diào)7天逆回購利率0.1個百分點(diǎn)之后，再度下調(diào)0.2個百分點(diǎn)，并將引導(dǎo)LPR和存款利率同步下行，通過政策利率調(diào)降帶動廣譜利率的下降，有助于在降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的同時穩(wěn)定凈息差，兼具穩(wěn)增長與防風(fēng)險。

第二，下調(diào)存量房貸利率平均0.5個百分點(diǎn)，逐漸與新增房貸利率拉平，旨在提振消費(fèi)、降低風(fēng)險。潘行長在新聞發(fā)布會透露，存量房貸利率下調(diào)平均減少家庭利息支出1500億元左右，如果按照70%的邊際消費(fèi)傾向來計算，則能夠?yàn)橄M(fèi)帶來約1000億增量；更重要的是，潘行長明確指出，此舉能夠減緩居民提前還貸以及用消費(fèi)貸違規(guī)置換房貸等情況，保障金融消費(fèi)者合法權(quán)益。

第三，將前期3000億保障性住房再貸款的支持比例從60%提高至100%，有助于緩解在收儲過程中對房價向下的壓力。3000億保障性住房再貸款的利率為1.75%，在支持比例為60%的情況下，相當(dāng)于商業(yè)銀行平均貸款成本在2%-2.5%之間，收儲的房價需要使租金回報率在2.5%以上收益才能打平；而提升至100%能夠?qū)⑸虡I(yè)銀行貸款成本降至1.75%的水平，則僅需2%以上的租金回報率即能夠?qū)⑹找娲蚱?，這樣有助于緩解收儲過程中對房價向下的壓力。

第四，首次創(chuàng)設(shè)支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。發(fā)布會上發(fā)布了兩項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具用于支持資本市場發(fā)展，分別是證券、基金、保險公司互換便利，首期額度5000億，以及股票回購、增持再貸款，引導(dǎo)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，首期額度3000億，并透露后續(xù)額度還可能增加。這是人民銀行首次為支持資本市場創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，且潘行長透露正在研究平準(zhǔn)基金。

此外，人民銀行也對近期市場關(guān)心的匯率、國債利率等問題一一做了回應(yīng)。關(guān)于匯率，央行重申匯率雙向波動是常態(tài)，不會出現(xiàn)“單邊市”；關(guān)于國債利率，央行重申避免機(jī)構(gòu)出現(xiàn)“羊群效應(yīng)”和硅谷銀行事件，即仍然從防范風(fēng)險的角度對機(jī)構(gòu)非理性行為予以規(guī)范。除貨幣政策之外，金融監(jiān)管總局和證監(jiān)會也對防范金融風(fēng)險、支持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展發(fā)布多項(xiàng)有力的政策舉措，回應(yīng)市場關(guān)切，涉及增加大型商業(yè)銀行核心資本、擴(kuò)大銀行系金融資產(chǎn)投資公司股票投資試點(diǎn)范圍、制定推動中長期資金入市指導(dǎo)意見、發(fā)布促進(jìn)并購重組措施等；同時表態(tài)進(jìn)一步支持中央?yún)R金加大增持力度，擴(kuò)大投資范圍等。

國泰君安觀點(diǎn)：

總的來看，此次發(fā)布會直擊痛點(diǎn)難點(diǎn)，內(nèi)容務(wù)實(shí)，對防范風(fēng)險、穩(wěn)定預(yù)期、提振信心均具有積極作用；而進(jìn)一步穩(wěn)定內(nèi)需則需要財政政策的協(xié)同發(fā)力。我們強(qiáng)調(diào)財政發(fā)力模式需要從投資端轉(zhuǎn)向消費(fèi)端，特別是以新型城鎮(zhèn)化為抓手，中央財政增加公共服務(wù)和社會保障支出，帶動私人部門內(nèi)生需求動能的回升。

本次寬貨幣和寬信用的組合拳有效彌合了當(dāng)下市場的核心矛盾，一方面，存量房貸利率下調(diào)后，私人部門的債務(wù)負(fù)擔(dān)大幅下降，有助于緩解違約率升溫帶來的風(fēng)險資產(chǎn)流動性壓力；另一方面，對于股票市場結(jié)構(gòu)性寬信用的舉措有助于長債利率溫和回升，實(shí)現(xiàn)匯率的穩(wěn)定。

大力發(fā)展權(quán)益類公募基金

此前首批10只中證A500ETF（詳細(xì)，購買）全部超募

上午的發(fā)布會上，吳清還提到了將大力發(fā)展權(quán)益類公募基金。

吳清表示，重點(diǎn)是督促基金公司進(jìn)一步端正經(jīng)營理念，堅持投資者回報導(dǎo)向，著力提升投研和服務(wù)能力，創(chuàng)設(shè)更多滿足老百姓需求的產(chǎn)品，努力為投資者創(chuàng)造長期收益。下一步，將進(jìn)一步優(yōu)化權(quán)益類基金產(chǎn)品注冊，大力推動寬基ETF等指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新，適時推出更多包括創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等中小盤ETF基金產(chǎn)品，更好服務(wù)投資者，更好服務(wù)國家戰(zhàn)略和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。此外，將推動公募基金行業(yè)穩(wěn)步降低綜合費(fèi)率，這也是近期被討論比較多的問題，現(xiàn)在已經(jīng)走了兩步，后面還有一步。通過穩(wěn)步降低綜合費(fèi)率，更好讓利投資者、回報投資者。

對此，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，進(jìn)一步優(yōu)化權(quán)益類基金產(chǎn)品注冊，大力推動寬基類基金產(chǎn)品創(chuàng)新，有望給市場帶來增量資金，利好市場回升。權(quán)益類基金、寬基類基金都是重要的市場參與者，未來監(jiān)管層在注冊和發(fā)行方面將給予更大的支持，可以吸引更多場外資金入場。

9月23日，中證指數(shù)公司正式發(fā)布中證A50（詳細(xì)，購買）0指數(shù)。截至23日晚，首批十只中證A500ETF完成募集，每只均觸及20億元上限，合計為市場帶來200億元增量資金。

值得一提的是，中證A500指數(shù)“未發(fā)先火”，早在指數(shù)發(fā)布前就有7只基金搶先結(jié)募。速度最快的嘉實(shí)中證A500ETF（詳細(xì)，購買），于9月13日、發(fā)售僅4個交易日就提前結(jié)募，于9月20日率先成立。合同生效公告顯示，募集的20億元中包含管理人嘉實(shí)基金的自購金額2億元、員工認(rèn)購金額2.2萬元，募集有效認(rèn)購總戶數(shù)為6903戶。

據(jù)了解，相較于傳統(tǒng)寬基ETF，中證A500ETF具有更寬、更新、更強(qiáng)的特點(diǎn)，即成分股覆蓋行業(yè)更寬、新質(zhì)生產(chǎn)力占比更高、過往超額收益更強(qiáng)等。指數(shù)編制方案顯示，中證A500指數(shù)采用行業(yè)均衡選樣方法，從各行業(yè)選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，以反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。

風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請詳閱基金合同和基金招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等法律文件，并自行承擔(dān)投資風(fēng)險。